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不急于降息?业内:8月货币政策将更宽松

2016-06-22 来源:GOLDMATE 中联集团 阅读数 12406 分享
       在6月7日的利率决议上,澳洲央行宣布维持利率1.75%不变,符合市场普遍预期。昨日货币政策会议纪要出炉,让我们看看澳洲经济具体情况目前如何,并分享一些业内人士对于澳元走势的预测。



      

       不降息因担忧通胀损害经济增长


       澳洲央行(RBA)6月会议纪要暗示,在目前外界担忧通胀重挫经济增长的情况下,澳洲央行不急于降息。澳洲央行指出,近期澳大利亚国内经济数据整体积极,预计二季度澳洲的经济将更加适度增长。



       此外,RBA预计通胀率将在一段时间内维持较低的水平,就业增长似乎失去部分动能,这基本符合预期。在6月7日的利率决议上,澳洲央行宣布维持利率1.75%不变,符合市场普遍预期。但在此前的5月会议上,澳洲央行鉴于通胀的低迷,宣布降息25个基点至1.75%,令市场大感意外,而这也是澳洲央行时隔一年后的首次降息。


       澳洲央行在6月份会议纪要中表示,最近的经济数据向好,并重申通胀料将保持在低位。该行在此次政策会议上把政策利率维持在1.75%,并没有提供政策指引。 委员会认为6月7日维持利率不变与经济可持续增长相符。2013年以来低利率和澳元贬值有助于支持第一季经济高于潜在增长率。


       澳洲经济基本面具体分析


       据该会议纪要显示,截至3月底一年,澳洲经济增速提高至了略高于潜在增速预估的水平,反映出非矿业活动强劲扩张的趋势;不过,预计通胀在一段时间内将保持在低位,第二季经济增长将更加温和,但年底增长应该会保持在略高于潜在增长率的水平。



       澳大利亚经济显现出喜忧参半的景象:一方面,工资增幅处于经济衰退时期的水平,通胀率处于创纪录低点;另一方面,经济增速逼近30年均值,并且失业率低于20年均值。与此同时,澳大利亚央行目前似乎乐于按兵不动,澳大利亚7月2日即将举行大选,同时英国退欧公投等国际事件即将见分晓。


       澳洲央行还在会议纪要中表示,澳大利亚最近的经济增长受到了处于创纪录低位的利率,以及澳元自2013年以来贬值的支持,与此同时矿业投资减少带来的影响基本上被资源出口强劲所抵消。澳元升值可能会使经济因应贸易条件下滑的过程变得复杂。


       国内外影响皆不容忽视


       澳洲央行提到出口价格与进口价格之比时称,货币政策委员会成员指出,在经济向更低的贸易条件调整过程中,澳元升值可能令这个过程变得更为复杂。通胀预期依然低于平均水平,近期房价再现上涨,但公寓数量增加带来的影响限制了其上涨空间,就业率增长似乎失去了一些势头。



       而同时,近期英国脱欧预期变化占据了汇市情绪的主导地位,作为商品货币的澳元,其走势与英镑关联度明显加大。在上周末英国公投民调趋势发生逆转,导致英镑持续反弹压低了美元指数后,澳元兑美元也出现了持续走强的趋势。 


       在澳洲央行公布会议纪要后,澳元汇率快速拉升超20个点,日内最高触及0.7488,距前期高位0.75仅有一步之遥。


       业内人士对澳元判断


       道明证券研究团队称,澳洲央行运用低利率和澳元的贬值作为支持澳大利亚非矿业部门扩张的措施,而同时澳洲央行对近期工资的疲软表现重视不够,声称一些指标还较令人满意。总的来看,澳洲央行的纪要并未对8月是否降息提供更多线索,而7月27日的二季度CPI数据被认为是将真正决定是否降息的数据,澳央行在8月份将通胀率削减到1.5%仍有可能。


       法国农业信贷(Credit Agricole)认为澳洲央行明确偏向宽松。在6月利率决定声明中,澳洲央行遗漏了任何有关“进一步政策调整”必要的措辞,不过也指出通胀仍将在“一段时期”低企,打开了若有必要,将进一步降息的空间。澳洲央行金融稳定性主管Luci Ellis在小组讨论发表讲话,暗示澳洲央行对房屋价格上涨的担忧程度。法农持续倾向于做多澳元兑纽元。


法农对于近期澳元表现评价图


       澳洲联储8月降息几率为约60%,而法国巴黎银行(BNPP) 经济学家们也预计澳洲联储8月将再度宽松,他们认为宜做多欧元兑澳元。法巴目前仍通过欧元兑澳元结构期权持仓,以为澳元下跌做准备。

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