澳洲亿忆网专栏财经财经要闻到底动了谁的蛋糕?澳交所区块链引发蝴蝶效应 业界担忧“垄断问题”

到底动了谁的蛋糕?澳交所区块链引发蝴蝶效应 业界担忧“垄断问题”

2019-10-24 来源:澳洲财经见闻 阅读数 1088 分享

去年上半年,澳交所(ASX)宣布在两年半的时间内打造全球首个金融服务业区块链,用于更换现有CHESS系统。

好处不言而喻,省钱、省时、开创先河……

然而,伴随这一项目的推进,业内利益相关人士却表示ASX“醉温之意不在酒”,力数ASX这一项目的“五大罪状”。


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澳交所创先河之举

澳大利亚证券交易所(Australian Security Exchange,简称:澳交所)目前正在进行有序推进替换CHESS结算和清算系统的工作。

这一项目被视为在全球范围内企业采用区块链技术的开先河之举。

区块链技术原本是比特币等加密货币的基础技术。但是,市场人士普遍认为,这项技术具备彻底改变金融市场的潜力,不仅有助于降低成本和风险、而且可以协调很多个数据库进行不同版本、不同应用程序、不同语言的交易。

以澳洲26万亿澳元养老基金为例,如果采用现有系统进行管理的成本预计为每年230亿澳元。如果利用区块链技术,即便节省5%的成本,那也是一笔不小的金额。

早在去年上半年,澳交所就宣布了这一重磅消息。当时的计划是在两年半的时间内启动这一全球首个金融服务业产业规模的区块链。

据澳交所介绍,相比目前默认“T+2”的结算时间,新系统具备提供“T+0”实时结算的能力,同时有助于实现企业活动的自动化,包括标准化时间表和取消部分纸质处理流程,进而提高效率,降低成本。

2018年9月,澳交所公布咨询反馈意见和Day 1范围和实施计划;同年9月,其发布了第一批技术文件。今年4月底,开放了客户开发环境,预计2020年7月,可提供行业范围的测试环境。

上月,澳交所发布公告称,公司已经和纽约初创公司Digital Asset、以及美国软件公司VMware达成了一份三方谅解备忘录。

按照备忘录内容,Vmware将为澳交所在澳大利亚推出区块链技术提供支持,目标适用范围不仅包括金融市场,同时也涉及到其他多个行业。

澳交所为此还专门成立了一个名为“DLT Solutions”的新部门,旨在探索如何将其“分布式账本技术”在其他行业中进行商业化。

然而,伴随澳交所这一计划的有序推进,不少机构开始坐立不安。鉴于区块链的强大功能,不少中间商开始担心“遭遇灭顶之灾”,并且,澳交所的最终目的可能“醉翁之意不在酒”。

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影响堪比世界末日

眼下,在股票发行人、公司董秘、股票经纪人和股票登记服务商中间普遍存在一种恐慌。他们开始担心,更换已有25年历史的CHESS系统不仅会进一步巩固ASX在清算和结算市场上的“霸主地位”,更有可能帮助ASX“将触角延伸到更为广泛的领域”。

例如,ASX基于区块链的分布式分类帐(DLT)技术完全可以用于替代股份登记机构的工作。因此,如果ASX将其区块链的应用扩展至股票登记类型的服务,则股票登记机构将“岌岌可危”。

作为管理股份所有权的中间人,股票登记机构每年可获得约10亿澳币的收入。包括Computershare、Link Group和BoardRoom在内的股份登记机构可能因此遭遇“灭顶之灾”。

事实上,取消股份登记这一中间环节可能只是潜在发生的一种情况。

DLT的强大功能意味着ASX将成为确认股份所有权单一来源的核心。当您把这种集中化同ASX的持有人识别号(相当于由ASX控制的托管人业务)结合使用时,ASX就有机会成为所有股票交易管理和执行的核心。

任何拥有股票和银行帐户的人将会发现ASX将是最具成本效益的股票实时交易平台。

越来越多人开始认为区块链/ DLT技术带来的影响不亚于“世界末日”。

在这样的背景下,很多市场参与者开始像澳洲政府寻求帮助。他们的主要担忧是,在缺乏充分的监管情况下,ASX的市场支配力将得到进一步加强。

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利益相关方的五大担忧

为此,上文中提到的三家股票登记机构(即Computershare、Link Group和BoardRoom)、澳大利亚投资者关系协会(AIRA)、澳大利亚治理协会(GIA)、澳大利亚股东、股票经纪人和财务顾问协会(SAFAA)组成了一个名为“CHESS替代利益相关者”的组织。

该组织一直在游说澳洲联邦财长办公室、金融部长办公室、议会企业和金融服务联合委员会、以及影子财长。

小组成员希望政府制定新的监管规定,以一种“第三方访问机制”的形式来确保健康的竞争环境。

同时,该组织还提出了以下五大方面的担忧:

商业案例方面

CHESS替代利益相关者组织认为,首先ASX并没有实现详细商业案例的分享。其次,他们并不认为更换CHESS系统可以为所有各方带来投资回报。第三,金融市场可能面临付出和回报不成比例,或者根本没有回报的风险。

例如,ASX表示新的区块链技术每年可以节省40亿至50亿的股票市场运营成本。但是,ASX并没有透露具体从交易、结算、登记管理的哪一个环节节省成本,以及各个环节可以节省多少。

在一份文件中,该组织说道:“有证据表明,替代CHESS系统的主要受益者还是ASX,并不是发行人、投资者和参与者。”

透明度的问题

该组织同时指出,目前ASX并没有提供充分的信息来供整个行业进行讨论,并提出质疑。

尽管ASX进行了广泛的咨询,但是这种咨询是碎片化的、无效的、并且对于新系统实施后整个市场该如何运营没有做出解答。

例如,ASA政策主管、西太银行前分析师菲奥娜·巴尔泽(Fiona Balzer)指出:“尽管ASX就该项目举行了很多会议,但是我们仍然无法从[ASX]中获得太多细节”

法律和监管问题

第三个方面,客户数据扩大背后的动机以及监管不明。利益相关方希望整个系统在相关法律的框架下进行运行并且受到监管,其中包括如何保护隐私和竞争。

以隐私保护为例,在现有系统下,经纪人通常不将银行帐户和其他私人信息输入CHESS,因为没有必要这样做,并且存在与更新数据相关的成本。

但是,更换项目将推动功能变更,从而扩大共享的消费者数据范围。

“这将改变数据的存储方式/位置以及谁可以访问它。这不仅引起了对隐私的担忧,而且还引发了有关市场运营商转变为数据持有者角色目的的质疑。”

利益冲突的问题

该组织指出,ASX即是项目所有方,同时又是未来的运营方,还是一家盈利性质的上市实体,多重身份存在利益冲突。

例如,SAFAA的首席执行官朱迪思·福克斯(Judith Fox)就表示,她所在的组织并不反对采用更为先进的结算和清算系统,但是ASX所扮演的角色利益冲突令人担忧。

她说:“我们不是在反对创新,分布式账本技术平台的想法确实很合理,我们支持创新。我们关注的重点是竞争。因为ASX是一家公开上市的营利性公司,并且其定位也是有效垄断国家基础设施的重要部分。”

“如果不能存在一个竞争机构的市场,我们担心很多组织会因为遭到破坏性的影响而退出。被破坏和竞争替代是两个完全不同的概念。”

ASX垄断的问题

利益相关方普遍担心,鉴于区块链技术的强大功能,ASX可能扩大其市场垄断地位的范围,并且潜在滥用这种市场支配能力。

ASA政策主管、西太银行前分析师菲奥娜·巴尔泽(Fiona Balzer)表示,澳大利亚的股票结算和清算系统实际上也属于国际重大基础设施的一部分,应该和其他大型基础设施项目一样接受相同法规和监管背景的约束。

她说:“这里需要建立一个第三方访问机制,并且需要竞争监管机构的监督。”

4

区块链元素被“妖魔化”

针对上述担忧,ASX首席执行官Stevens回应称:“持反对意见的批评机构/人士将CHESS替代项目中的DLT /区块链元素‘妖魔化’了。”

在向联邦政府官员就CHESS更换项目进展的定期通报会上,Stevens表示,就成本而言,通过取消原有系统并推动创新可有效减少224亿澳币的养老基金管理成本。

其次,澳洲联邦政府已经开放了清算和结算市场用于加强竞争,因此随时可能有竞争对手出现。

第三,针对咨询是“碎片化且无效”的说法,Stevens也进行了反驳。

他说,自ASX宣布启动更换CHESS项目以来,已经举行了17次业务委员会会议、26次技术委员会会议、20次网络研讨会、5次月度新闻通讯、成立了35个行业工作组,发送了7549封电子邮件来回复问题,以及发布了455页技术文档、并且与澳大利亚证券和投资委员会(ASIC)、澳储行(RBA)、澳大利亚竞争和消费者委员会(ACCC)以及财政部举行月度定期会议。

他说:“ASX实际上是在进行投资、创造就业机会,这对整个国家而言是一件好事。这就是在更新软件、升级安全性、功能、并进行信息更新。同时,我们向业界声明,我们不会获得更多的数据。”

“另外,我们也不会再向您收取多余的费用。相反,我们将支付资本支出。我们只是在为未来20-30年构建一个技术系统。”

在发言中,Stevens也指出,一些机构之所以反对ASX更换CHESS系统,主要是他们不愿意提高信息获取的自由度,并从中获益。

END

业内人士指出,将区块链和企业应用结合是一次大胆的尝试,对于ASX和整个金融行业而言都是好事。

但是,在不阻碍创新的前提下加强监管、完善法律也是势在必行。


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责任编辑:Alina

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热门评论

  • 举报 亿忆网友1.136.108 2019-10-24 12:15:23

    史上最大庞氏骗局。 没有之一。

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