澳洲亿忆网新闻综合国际此次史无前例的全球经济同步衰退意味着什么?

此次史无前例的全球经济同步衰退意味着什么?

2020-07-22 来源:东方财富网 阅读数 565 分享

原标题:此次史无前例的全球经济同步衰退意味着什么?

全球经济研究网站MishTalk的评论员Mike Shedlock近日发表文章称,此次全球经济衰退的同步性是前所未有的。当前的经济反弹将步履蹒跚,给经济留下巨大的产出缺口。而缩小这一产出缺口的任务将是极其艰巨和费时的。

央行面临的四大经济挑战

Hoisington Management的Lacy Hunt在其2020年第二季度回顾中关注了当前全球通货紧缩的问题,并提出了央行面临的四大经济挑战:

1。超过90%的世界经济正在萎缩。目前的全球衰退的同步性是史无前例的。

2。世界贸易量正在大幅下降。

3。为对抗大流行,所有国家和许多私营实体背负了额外的债务,尽管在人道和政治上是受欢迎的,而且在许多情况下是必要的,但这已将债务与GDP的比率推高到了一个未知的水平。同时,这也导致了持续的资源分配不当将得到加强,由于无法获得持续增长所需的生产资源,经济体的增长将受到限制。

4.2020年,全球人均GDP将出现一个半世纪以来最大的年度降幅,也是1945年以来的最大降幅。对财富和收入的持久破坏需要时间来修复。

关于通货紧缩的十大观点

以下是从Lacy Hunt的文章中摘录的十个关键观点:

1。当世界经济的很大一部分都在收缩,而不是集中在有限的几个国家时,衰退就会更严重或持续时间更长。

2。除了非常短期的情况外,美联储对公司债券市场的贷款操作对经济增长是不利的。十多年来,日本央行(BOJ)、欧洲央行(ECB)一直在购买破产实体的企业债务,而日本央行执行这些操作的时间已经超过了25年。这些操作为经济活动提供了短暂的提振,但最终导致了信贷分配不当、经济增长乏力和通货紧缩。

3。央行的操作让失败的企业继续存在,不利于Joseph Schumpeter所称的“创造性破坏”和“道德风险”的过程,从而消除了这些促使自由市场经济成功的关键因素。

4。新债务以前所未有的速度增长,其不利后果将在未来数年持续存在。欧根·冯·庞巴维克(Eugen Bohm Bawerk)、欧文·费雪(Irving Fisher)、查尔斯·金德尔伯格(Charles Kindleberger)和海曼·明斯基(Hyman Minsky)等四位伟大的经济学家都指出了债务的双刃剑:除非债务能产生收入流来偿还本金和利息,否则当前支出增加会导致未来支出下降。

5。债务与经济增长之间的关系是非线性的,正如收益递减规律一样。重要的研究表明,债务占GDP的比率高于67%时就会对经济增长产生不利影响。

6。布鲁金斯学会(Brookings Institute)最近的一项研究认为,大流行将导致明年新生儿减少30万至50万。2019年,美国和世界人口增长已经是自1918年和1952年以来最慢的。

7。今年第一季度,公司债务占GDP的比例跃升至创纪录的48.7%,比雷曼兄弟(Lehman)危机期间高出300多个基点

8.1934年,欧文·费雪写道,在高负债经济体中,货币流通速度下降。费雪是正确的,因为有证据和理由支持这一观点,即今年新增的巨额债务将无法产生收入流来偿还本息。因此,当前的经济反弹将步履蹒跚,给经济留下巨大的产出缺口。

9。上世纪40年代以来最严重的三次经济衰退结束时,1974年的产出缺口为4.8%,1982年为7.9%,2009年为6.4%。2008年至2009年经济衰退后的产出缺口经过了9年的时间才缩小,这也是消除通缩缺口所花的最长时间。

10。考虑到全球GDP下滑的深度、各国债务的大量积累、世界贸易的崩溃以及世界经济萎缩的同步性,缩小这一产出缺口的任务将是极其艰巨和费时的。这种情况很容易导致总价格下跌,从而对通胀构成持续下行压力,这将反映在美国长期国债收益率的下滑上。

结论

几乎所有经济学家都预计,随着美联储资产负债表的大规模扩张和美国政府的财政刺激,通胀将大幅上升。

评论员Mike Shedlock表示,他认同Hunt的观点。理由包括:卫生危机对需求的破坏将持续数年、需求破坏大于经济刺激、积累债务本质上是通货紧缩、人口减少加剧通货紧缩、美联储通过救助破产企业制造越来越多的僵尸企业等。

实际上,通过观察股票和债券市场就能很容易发现通货膨胀。美联储资产负债表的扩张,加上数万亿美元的财政刺激(两者都是史无前例的),导致股市投机也达到了前所未有的水平,超过了2008年的房地产泡沫时期。

通货膨胀并不是美联储想要的。美联储可以印钞,国会可以给群众发放钞票,但两者都不能决定钱的去向。

2020年,资金在疯狂的股票和债券投机中找到了归宿。2008年,资金主要进入了房地产泡沫,但泡沫最终破灭了。

(文章来源:智通财经网)

责任编辑:Quan

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