日本1月实际工资下滑敲响警钟，春季涨薪或成经济“强心剂”

工资持续增长是日本经济摆脱长期通缩的关键因素，也是日本央行实现货币政策正常化的重要支撑。就在今年日本春季薪资谈判（春斗）的关键阶段，虽然日本名义薪资创下30多年来最大涨幅，但实际工资收入连续两个月小幅上涨后出现下降，这一数据引发市场对经济复苏和货币政策走向的讨论。

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1月实际工资收入时隔3个月下降

根据厚生劳动省3月10日公布的数据，由于工资增长速度未能跟上物价上涨幅度，2025年1月日本实际工资收入同比下降1.8%，为三个月来首次下降，实际工资降幅为2024年3月以来最大。

一、日本名义工资和实际工资的显著分化

日本1月名义工资增长2.8%，达到295505日元，连续37个月实现正增长，但与2024年11月份的增幅（3.9%）和12月份的增幅（4.4%）相比，1月工资增幅有限。

去年11月和12月的发放冬季奖金，推高了名义工资，但此类特别奖金对数据的贡献将从1月份开始减弱。此外，物价上涨也在加速。1月份用于计算实际工资的消费者价格指数上涨4.7%，超过名义工资的上涨，导致实际工资收入下降。

经济学家们分析称，2025年2月和3月，电力和天然气补贴的恢复可能会减缓价格上涨，从而帮助缩小实际工资的降幅。但这还不足以使实际工资转正。预计实际工资将在今年下半年转正，届时食品通胀有望缓解，今年的工资增长也将生效。

?二、高通胀对消费者购买力的持续挤压

日本总务省的报告显示，1月，日本去除生鲜食品后的日本核心消费价格指数（CPI）同比上涨3.2%至109.8，涨幅为2023年6月以来最高。

至此，日本核心CPI已连续41个月同比上升。

食品和能源价格的上涨。生鲜食品价格上涨21.9%，达到2004年11月以来的最高水平，其中卷心菜价格为去年的近3倍。大米价格上涨70.9%，创1971年1月以来最大涨幅。2025年1月能源价格也因政府暂时停止对电力和天然气的补贴而上涨。

此外，日本食品价格上涨范围可能会扩大。帝国数据银行对195家食品制造商进行的调查发现，截至今年2月，2025年全年预计涨价的食品种类为1万797种。与去年同期调查相比增加了约8成，平均涨价幅度达到16%。

一名日本官员表示，除非物价上涨降温，否则实际工资增长预计将保持在负值区间，并指出日本主要企业的管理层和工会之间春季薪资谈判的结果将只反映在4月及以后的统计数据中。

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春季薪资谈判成焦点

在日本物价持续上涨的背景下，正在进行的2025年春季薪资谈判备受关注。

石破首相认为，工资谈判是日本经济的关键，全面加薪是日本央行继续货币政策正常化的先决条件。在日本央行考虑未来加息路径之际，工资数据仍是其关注的关键指标，因为日本央行的目标是实现工资和支出上涨刺激需求驱动的价格上涨的良性经济循环。

日本春季薪资谈判通常于3月中旬左右结束，并在几个月后生效。市场正密切关注今年工资谈判的结果，以评估工资增长的可持续性。

日本最大工会组织Rengo上周表示，其成员工会正在寻求今年薪资平均提高6.09%，超过去年的要求，为32年来首次要求加薪超过6%。这说明，日本一年一度的工资谈判有可能再次出现大幅加薪。

截至3月12日，大型企业已相继作出回应。丰田汽车虽未公布具体加薪幅度，但全额满足工会提出的“最高水平”加薪要求。日产汽车将加薪1.8万日元，三菱电机将加薪1.5万日元，三得利控股从4月起加薪1.2万日元。汽车零部件巨头Denso决定从4月起加薪2.35万日元。餐饮连锁巨头食其家母公司Zensho Holdings将正式员工的涨幅定为7.68%。

有分析指出，如果此次春季薪资谈判达成大幅加薪协议，可能提振市场对日本经济复苏的预期，也会对日本央行继续货币政策正常化形成参考。日本央行今年1月将政策利率从0.25%上调至0.5%，达到约17年来最高水平。

目前，市场普遍预计日本央行将在3月18日至19日的货币政策会议上维持利率不变，以评估工资增长的可持续性及其对通胀的影响。

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对日元走势的影响

实质薪资下滑和高通胀压力可能对日元走势产生复杂的影响。

从短期来看，1月实际薪资下降，导致消费者购买力下降，拖累日本经济增长，对日元构成下行压力?；而从中长期变量来看，春季工资谈判结果、日本央行货币政策调整及薪资-通胀良性循环的形成，可能成为日元走势的转折点?。

接下来，需要重点关注3月日本央行的货币政策以及春季薪资谈判结果。

如果今年薪资谈判再次达成大幅加薪协议，不仅有助于缓解民众的生活压力，还可能为日本央行继续推进货币政策正常化提供支持。

市场普遍预计，日本央行将在今年第三季度再次加息，但同时也不排除如果加薪幅度较高，通胀上涨较快，日本央行将提前加息。

近段时间，日元出现了大幅度的升值。截至3月13日，日元兑美元汇率已升至1美元兑146日元左右，较年初的低点大幅回升。日元升值背后既有美元走弱的助推，也有日本国内基本面，尤其是“春斗”结果可能超预期的支撑。

有经济学家表示，由于物价上涨速度超过工资增长速度，日本的实际工资在短期内可能会继续下降。

日本当前实际工资负增长也表明，?物价涨幅需回落或薪资增速需进一步加快?，方可实现实际收入的正向增长?。春斗结果及后续通胀走势，将直接影响日本能否巩固通缩转向的成果，并为货币政策正常化铺平道路?。

NEWS

最新案件概要

案件简介 1

重整中的法人所持有的不动产项目

原本用途为服务型高龄者住宅，但由于配备温泉及餐厅，并且内装整洁，可考虑改造为酒店。

周边有观光名胜，有较多国内外游客来访。

（香港游客较多）

区域：福岛

价格区间：2亿～2.5亿日元（共计3处物业）

土地面积：近4万平方米（共计3处物业）

建筑物年份：10年（曾进行改建、扩建）

案件简介 2

事业：旅馆

地点：山形县

员工人数：10人以下

客户群体：县外游客占75%，海外游客占3.8%（附近有许多外国游客）

特点：房间数在25间以下

设有景观露天温泉，回头客众多

提供和室、洋室及多种价格档次的住宿方案

※由于人手不足，确保人才是当务之急

※馆内部分房间因漏水无法使用，导致机会损失

财务状况

营业收入

2022年度：59,446千日元

2023年度：74,656千日元

2024年度：67,967千日元

营业利润

2022年度：△12,587千日元

2023年度：△6,613千日元

2024年度：△9,004千日元

预期可继承资产

土地及建筑物：约 150,000 千日元交易方案

采用**“第二公司方式”进行公司分割，或业务转让**

转让价格

可协商（预计在1.4亿～2亿日元左右）

案件简介 3

业务内容：

制造及销售：电子零部件、精密设备、通信设备零部件等

区域：

东北地区（日本海沿岸）

员工规模：

150～200人

业务特点：

承接国内大型企业OEM生产

由于财务状况影响，部分交易曾被暂停，但确认财务状况改善后可恢复交易

设有医疗设备及半导体工厂

最高年营业额曾达270亿日元，具备充足生产能力

财务状况

2022年度：营业收入1,507百万日元/营业利润 △21百万日元

2023年度：营业收入1,627百万日元/营业利润 △116百万日元

2024年度：数据确认中

交易方案

采用“第二公司方式”进行公司分割，或业务转让

转让价格

可协商（预计15～25亿日元左右）

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静冈县热海市伊豆山一户建

（建议拆除重建）

基本信息:

价格：1亿9000万日元

所在地：静冈县热海市伊豆山

交通：

距东海道新干线「热海站」2.5公里，或乘坐JR东海道本线巴士9分钟至伊豆山小学站，步行3分钟

特点及说明:

·原为餐厅，眼前是无遮挡的海景，视野开阔

·建筑现为单一餐厅建筑，但可在用地内扩建

·土地面积：1263.68平方米（约382.26坪），另附带一块118坪的农地

·建筑面积：114.32平方米（34.58坪），建于1960年7月

·停车位可容纳3辆以上

·20畳以上的LDK、100坪以上的土地、10坪以上的庭院

·配备木制露台、都市gas

·可观赏烟花大会，景观极佳

·前道路宽度超过6米，周边环境良好

推荐理由:

立即可交付使用，适合拆除重建打造全新住宅或度假别墅

图片信息:

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静冈县热海市热海1993号别墅用地

基本信息:

价格：1亿5000万日元

土地面积：3344.07㎡

建筑覆盖率：40%

容积率：200%

建筑物：

①钢筋混凝土结构，地上1层，建筑面积97.94㎡

②附有机械室，面积83.58㎡

特点及说明:

·坐落于自然环境丰富的度假别墅区，可远眺相模湾

·周围绿意盎然，适合作为酒店用地

·适合开启舒适惬意的度假生活

图片信息:

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真鹤半岛“Beninsula Villa”3区住宅用地

【アネックス】WEST

基本信息：

价格：4600万日元（免税）

所在地：神奈川县足柄下郡真鹤町真鹤尻掛坂1424-8等

交通：

JR东海道本线「真鹤站」步行20分钟

社区巴士10分钟至「お花畑」站，步行3分钟

土地信息：

土地面积：764平方米（约231.11坪）

私道负担面积：92.00平方米，拥有比例为3分之1

土地权利：所有权

地势：斜坡地，地形不规则

当前状态：空地，可立即交付

建筑条件及规定：

· 建蔽率：50%

· 容积率：100%

· 都市规划：非城市规划区

· 用途区域：未指定区域

· 限制：真鹤町城市建设条例、半岛景观特别地区规定

设施与周边环境：

· 公共饮用水、东京电力供电

· 需进行管道施工及合并净化槽安装

· 南侧为公共道路，宽度4米（符合建筑基准法第42条规定）

· 可远眺相模湾，享受丰富的自然景观

推荐理由：

· 位于高地，采光良好，拥有绝佳的相模湾（热海方向）景观

· 宽敞的土地，适合打造舒适的度假生活

· 周边自然环境丰富，空气清新，是理想的住宅和度假用地

4

CH伊豆高原

（日式现代住宅）

这是一座可将大海和群岛尽收眼底的大型日式现代住宅，已于2024年完成全面翻新，配备壁炉和温泉。

主要特点:

· 采用透明面板的观景露台

· 茶室、车库等丰富设施

· 3SLDK（含额外起居空间和茶室）

· 土地面积：535平方米（161.83坪）

· 建筑面积：260.39平方米（78.76坪）

· 1988年10月建成，木结构与钢筋混凝土结合的3层建筑

· 位于伊豆急伊豆高原分譲地，伊东市八幡野萩ケ洞

· 靠近城崎海岸站（0.9公里）

· 无指定用途区域，非城市规划区域

· 带有温泉使用权，月使用费9,460日元（10吨以内）

· 售价：10亿日元

· 停车位：1个

· 景观：可一览大海与群岛

推荐理由：

这座住宅将自然美景与现代舒适融合，是追求高品质生活的理想之选。

图片信息

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