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金融市场频创记录 欧央行发稳定警告

2020-11-27 来源:欧洲时报 阅读数 646 分享

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【欧洲时报11月26日白劼编译】欧洲金融市场和现实之间的差异很少像现在这样大。当全球经济正在遭受疫情的冲击时,金融市场却在庆祝着一个又一个纪录的诞生,除了金融市场,房地产的价格也在不停地上涨。这不仅令行业外人士觉得难以置信,连欧央行也感到惊讶。欧洲央行在其最新的报告中对欧洲房价和股价上升表示了担忧,称这隐藏着危险。这份警告令人惊讶,因为欧央行本身也对此负有责任。

图为10月28日在德国法兰克福证券交易所外拍摄的“熊牛对峙”雕塑。(图片来源:新华社)    

欧央行对金融稳定发警告 重要股指创史无前例新高    

德国《世界报》网站报道,欧央行在最新的金融稳定性报告中急切地警告可能出现的市场夸张局面,“资产牛市和再度被唤醒的投资冒险意愿容易令一些市场受到调整。”

货币监管机构的担忧首先来自股市和信贷市场的高评级,如果投资者因疫情异于预期发展而没有下注,那么新的评估或立刻出现。

事实上,很多重要的股市指数在这周都产生了新的纪录:道琼斯指数在124年的历史中第一次达到30000点大关,全球股票价值总额达到史无前例的97.3万亿美元,。

估值扩张靠“愿景” 股市繁荣“不实在”    

然而,股市巨大的收益并非基于实体经济的繁荣,而是基于一些希望:疫苗的快速分发将很快战胜新冠肺炎疫情、全球经济可重回议事日程、公司企业未来又可以大把赚钱。这一点在股票的评级上就可以看出来,尤其是大型科技企业在投资者当中的声望明显上升,科技股票平均市盈率为35。要知道,仅仅在18个月前,平均市盈率还是20——几年以来均保持在这一数值上,自2002年以来,平均市盈率还没这么高过。虽然企业净资产与此相比有所落后,但也在升值。

欧央行将估值扩张存在明显的风险。此外,欧央行对科技股和其他股票的二分法也持怀疑态度。它们认为市场会出现悲观和失望情绪,引起抛售。

股票交易所和实际经济产出的巨大脱离带来的危险极大。如果全民疫苗接种被推迟,或者疫情由于其他原因无法如预期一样被战胜,股票交易所届时将出现急剧调整。

房屋市场势头火热 泡沫破裂危害极大    

即使是金融世界的其他领域也没免于这种危险。首先受到影响的就是房地产市场,自新冠疫情暴发以来,该领域发展势头火热。欧央行称,尽管处于疫情之下,但仅在上半年,欧元区的房屋价格仍上升了5%。

如果房地产市场泡沫破裂,动荡将会发生,今年挺过疫情危机的家庭则可能再次承受巨大压力。房价能否稳定很大程度取决于疫情导致的失业率增长强度,以及在政府援助到期后,家庭收入下降的情况。

欧央行的忧虑还有私人债务增长的问题,尤其是在房地产价格长期强势增长的国家。欧央行表示,经济持续下行会对家庭收入带来压力,或者在一些资产市场引发急剧调整。

具体而言,房地产市场价格浮动最大的是卢森堡,荷兰的个人负债率是最高的。如果出现信贷亏缺,将在资产负载中记录在案,对行业影响不利。

欧央行在报告中表示,无论是和以前经历的危机,还是和美国银行相比,欧洲银行应对此次危机时的准备金数额都偏低。

对此,有一个很好的解释:国家政策以及央行大规模的扶持。然而,这些扶持总会到期,此外,欧央行还担忧,欧元区银行因此会减少应对风险的准备,毕竟它们不想给自己微薄的盈利再添负担。

在报告中,欧央行表示危机的堆叠比以前更加明显,然而讽刺的是,欧央行警告提防的流动性泛滥危险恰恰是欧央行自己的引起的。欧央行的资产负债表期间达到了近7万亿欧元,相当于德国、法国和意大利GDP的总和。

流动性泛滥会导致在一些投资形式中形成价格泡沫,或者掩盖债券当中真正存在的危险。这些泡沫如果一旦破裂,则会对反向作用于实体经济,因为股市崩盘会导致普遍的信心丧失。

(编辑:赵筱)

责任编辑:Quan

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