澳币，暴跌来袭！

近日，澳大利亚财政部长吉姆·查尔默斯（Jim Chalmers）正式向国会提交了2025/26年度联邦财政预算案。

这份预算案在即将到来的选举年显得格外引人关注。一方面，它推出了总额高达171亿澳元的减税政策，意在缓解通胀压力、提升居民购买力；另一方面，政府预计将重新陷入财政赤字，释放出更多财政资源刺激经济。

加之国际市场对中国经济复苏的乐观预期，以及澳中之间深度互补的经贸关系，近期澳元在全球外汇市场中表现相对坚挺。

减税背后的政治与经济考量

此次预算案的最大亮点无疑是税收改革。政府承诺，从2024年7月起，将对所有纳税人实施减税，平均每人每年可减少缴税约536澳元。对中低收入家庭而言，这将直接缓解生活成本压力；而对中小企业来说，则有望释放更多经营活力，提高用工与投资意愿。

从政治层面来看，这一举措不仅是在大选前夕争取选民支持的“关键一击”，也是政府对高通胀时代下民众焦虑的一次积极回应。通胀仍高企、房价未稳、利率居高不下，政府亟需通过财政手段稳定内需，以免经济增长进一步放缓。

但与此同时，财政部长也承认，2024-25年度预计将录得276亿澳元的财政赤字，而到2025-26年度，这一赤字将扩大至421亿澳元。这一"扩张式财政"的背后逻辑，是通过提高公共支出、增强民间消费与投资来对冲全球经济放缓的风险。

货币政策与澳元走势的联动

尽管财政政策显得格外积极，澳洲储备银行（RBA）的货币政策却较为克制。

2月，RBA进行了四年来的首次降息，释放出转向宽松的信号。尽管降息后的短期市场反应是澳元走弱，但随着通胀数据持续回落，市场对未来进一步降息的预期增强，澳元的表现逐步企稳。

特别是在3月26日公布的CPI数据显示通胀低于预期后，澳元兑美元在盘中一度出现探底反弹的V型走势。这种“利空不跌”的态势，被许多机构视为澳元韧性增强的信号。

此外，大宗商品市场对澳元也构成了关键支撑。作为典型的资源型货币，澳元往往与铁矿石、铜、煤炭等商品价格密切联动。

最近国际铜价攀上近年高位，被视为经济周期回暖的先兆，这也使得市场对澳元中期走势更趋乐观。

中澳经贸关系与大宗商品逻辑

澳大利亚对中国出口以大宗商品为主，铁矿石、液化天然气、农产品构成了其对华出口的支柱。近期，中国政府多次释放刺激经济的政策信号，例如推进基建项目、释放地方政府债务空间等，这使得市场普遍预计中国将加大对原材料的需求，从而推高包括铁矿石在内的大宗商品价格。

这对于澳大利亚而言，既是出口机会，也意味着财政收入的改善空间。尤其是铁矿石价格的上行，不仅拉动了相关行业股价，也直接提升了政府的税收基础。正因如此，澳元的强势表现也在一定程度上与中国政策周期同步。

但需要警惕的是，中国近期也开始压缩粗钢产能，部分是出于环保和供需结构调整的考虑。尽管短期可能形成“减产-涨价”效应，但若终端需求持续疲软，铁矿石价格恐难维持高位，这也会成为澳元走势的潜在风险因素。

悲观预测与长期乐观主义的博弈

值得一提的是，澳大利亚联邦银行（CBA）在2024年底发布的一份报告曾指出，若全球贸易局势持续恶化，加之美国重启贸易壁垒，澳元或将跌破0.60美元关口，引发市场广泛讨论。

CBA认为，美元强势、地缘政治紧张，以及国际投资者风险偏好下降，都可能在短期内削弱澳元的表现，引发暴跌。

但从更长期的视角来看，澳大利亚具备稳健的制度基础、丰富的自然资源和强劲的亚洲市场需求。随着中国与其他亚洲经济体逐步恢复增长，澳元也有望在中长期走出独立行情，逐步实现价值回归。

在这种背景下，短期汇率波动更像是市场情绪的反映，而非经济基本面的真实体现。

多重力量交织下的澳元

从当前情况来看，澳元的走势正处于多重因素交织的关键节点。财政刺激、货币宽松、大宗商品上涨以及对中国经济的乐观情绪，为其提供支撑；而国际风险、通胀不确定性、贸易摩擦等则构成挑战。

对投资者而言，判断澳元未来方向，不仅要看澳洲本地的数据和政策，更要密切关注全球宏观经济的波动与中澳关系的走向。

2025年的澳元，也许不会一帆风顺，但在风雨中前行的它，依然值得被谨慎看好。

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